Chamath Palihapitiya Para Airbnb CEO: "Se você quer Liquidez, ... disponibilizá-lo para Todos"

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Deve fundadores tirar dinheiro fora da tabela nas rodadas venture mais tarde, e se sim em que circunstâncias? Um e-mail extraordinária privada para Airbnb CEO Brian Chesky de investidor e ex-executivo do Facebook Chamath Palihapitiya que foi vazado para Kara Swisher no AllThingsD traz essa questão em foco, mais uma vez. O e-mail é reproduzido a seguir, você deve lê-lo em sua totalidade.

Palihapitiya não ter problema tanto com os fundadores coleta de 21 milhões dólares da rodada 112 milhões dólares para si, mas sim com a maneira que eles fizeram isso. "Meu princípio básico deste material é que se você quiser liquidez, isso é bom, mas você deve torná-lo disponível a todos. Caso contrário, ninguém deve fazê-lo ", escreve ele. Eles tomaram como um dividendo em linha reta que, notas Palihapitiya ", permite que vocês para tirar dinheiro do negócio e não diluir-se."

Airbnb não é a primeira inicialização quente para tirar o dinheiro para fora da mesa durante uma rodada de risco grande. Insiders Groupon famosa levou 345.000 mil dolares de uma rodada de volta $ 950.000.000, em dezembro de 2010, antes que as coisas começaram a ficar cabeludas . E metade do Twitter recente rodada 800 milhões dólares foi especificamente para comprar a participação dos empregados. Mas há uma diferença entre como fundadores Airbnb e Groupon recompensado si e como o Twitter fez isso. Twitter espalhou o dinheiro de forma mais uniforme para os funcionários e acionistas cedo, ao invés de canalizar quase todo ele para os fundadores.

Uma nova classe de investidores está interferindo para fornecer liquidez aos fundadores, funcionários e acionistas cedo. Com a ascensão do que eu chamo de mezanino de capital de risco (DST tipo de negócios que funcionam como uma ponte entre os negócios fase final de crescimento e uma IPO) tornou-se cada vez mais comum para fundadores de startups e funcionários para sacar antes de um IPO ou aquisição. Em geral, isso é uma coisa boa, uma vez que recompensa aqueles que assumem o risco de construir startups bem-sucedido, mas se as recompensas não estão distribuídos de forma equitativa, pode sair pela culatra. Palihapitiya adverte, "Se você é visto como self-dealing e obscuros, ele só irá prejudicar o seu longo prazo as perspectivas." Leia seu e-mail inteiro abaixo e pesar com seus pensamentos nos comentários:

De: Chamath Palihapitiya

Data: Seg, 1 de outubro de 2011 11:16:05 -0700

Para: Brian Chesky

Assunto: financiamento Airbnb ...

Brian,

Cc Marc, Reid, minha equipe de negociação

Mais uma vez obrigado por me dar a chance de participar de seu último financiamento. Eu tive a oportunidade de rever os documentos ontem uma longa e eu queria acompanhar como, muito sinceramente, eu nunca vi um negócio como este sobre a 60 investimentos que eu fiz e estou muito interessado.

Eu sou tudo para conseguir o melhor avaliação possível, minimizando e maximizando o controle de diluição. Fizemos isso de forma brilhante no Facebook ... todos os nossos financiamentos (exceto o nosso primeiro $ $ $ de Peter Thiel) não foram feitas por necessidade, mas oportunidade. Como tal, os nossos investidores tinha praticamente nenhum controle e que resultou em um resultado muito melhor. Como já discutimos, eu geralmente não acreditam que os investidores acrescentar muito a uma história de sucesso e assim minimizar o seu impacto é