Nota do Editor: Este é um post convidado do capitalista de risco William Quigley , o diretor-gerente da Clearstone Venture Partners .
No início desta semana que emitiu um relatório sobre as mudanças positivas que tiveram lugar recentemente na indústria de capital de risco. Essas mudanças são profundas e terá um efeito duradouro sobre ambas as classes de activos de capital de risco, assim como hoje start-ups.
Muito tem sido escrito sobre os chamados "anos dourados" do capital de risco no final de 1990 era pontocom, quando os gostos do Netscape, Yahoo, Amazon e eBay foram criados.
Sim, certamente foram os grandes momentos para os fundadores e investidores fase inicial, mas vou deixá-lo em um pequeno segredo: para todo o brilhantismo, ambição e trabalho duro que foram usados na construção dessas empresas icônico, a grande maioria das mais-valias nessas empresas só ocorreu depois que veio a público.
Dito de outra forma, as recompensas para construir um negócio verdadeiramente grande - digamos, maiores etailer do mundo ou o maior site de leilão on-line - acumulado principalmente para os acionistas públicos. Isso mesmo. Os que passaram por todo o trabalho duro de registrar em suas contas de E * Trade e clicando no botão "Comprar". Eles participaram de mais de 99% (literalmente) do valor criado a partir destes brilhantes empresários e suas empresas maravilhosas.
Agora entendo, eu não invejo os investidores públicos, mas como um fundador funcionário da empresa, em fase inicial ou do investidor (anjo ou VC), por que se preocupar tomar todo o risco fase inicial, quando você poderia ter ganhado muito mais apenas comprar ações da sua empresa, uma vez que veio a público?
Vamos também ter em mente que as empresas públicas são geralmente muito menos arriscada do que as privadas. Menos trabalho e menor risco. É assim que costumava ser para os acionistas públicos, mas que época acabou para sempre. Deixe-me dar-lhe uma perspectiva sobre a forma como as coisas mudaram muito desde o último ciclo de tecnologia.
Amazon.com , a maior do mundo rede de varejo do Internet, tornou-se pública a uma avaliação de US $ 440 milhões. Difícil de acreditar, não é? Uma empresa valem US $ 90 bilhões hoje valia mais de US $ 400 milhões quando se tornou pública em 1997. Esta avaliação skimpy representou menos de um vezes a frente de seus 12 meses de receitas, um múltiplo mais estreitamente associados a um fabricante de papelão ondulado do que a inovação mais importante no varejo nos últimos 100 anos.
eBay se tornou pública em uma avaliação de US $ 650 milhões, representando menos de três vezes em frente as suas receitas. Surpreendentemente, esta avaliação foi considerada adequada, embora na época de seu IPO, o eBay já tinha se estabelecido como o site de leilões preeminente na web. Volte para a parte anterior da década de 1990, e torna-se ainda mais extremas. Cisco , a empresa mais importante em infra-estrutura de redes de computadores, tornou-se pública em US $ 225 milhões, um valor que representa pouco mais de uma vez sua receita anual.
Lembre-se, este era suposto ser um momento de capital de risco e empreendedorismo foi altamente recompensado. Acontece que, até muito recentemente, aos investidores públicos, aqueles que esperaram até que o trabalho foi feito e as vantagens era evidente, foram os que obtiveram os maiores retornos. Bom trabalho, se você pode encontrá-lo.
Entramos agora numa nova era, uma era maravilhosa, de fato, para aqueles corajosos o suficiente para iniciar uma empresa e ousado o suficiente para construir um negócio global. Nesta nova era, que eu chamo de "verdadeira idade de ouro" para os construtores da empresa e
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